No início de 2018, argumentamos que embora a perspectiva econômica fosse forte, a certeza de aumento das taxas de juros de curto prazo teria implicações para a valorização relativa de todas as Classes de Ativos. Isso implicava que, para os mercados de Ações, os múltiplos de P/L precisariam cair e, consequentemente, os retornos de preço seriam menores do que o crescimento dos lucros.

Muitos mercados de ações emergentes estão agora em território de baixa, tendo caído 20% neste ano. Um número de moedas atingiu mínimas históricas, enquanto os spreads de títulos estrangeiros aumentaram. Tais correções oferecem muitas oportunidades aos investidores. Mas para entender se a atual correção representa tal oportunidade, é importante entender as causas por trás dela.

Um ambiente externo menos hospitaleiro

A bolsa de valores de Xangai caiu quase 15% este ano, pouco depois das medidas muito elogiadas de abertura aos investidores estrangeiros. O yuan chinês se desvalorizou. As tensões comerciais após o anúncio das tarifas pela administração Trump continuam a aumentar. Esses desenvolvimentos afetaram outros mercados emergentes, tornando as ações dos mercados emergentes uma das classes de ativos com pior desempenho neste ano.