Desde que fundamos Parkview en 2011, hemos debatido frecuentemente si debíamos incluir el oro en nuestra asignación estándar de activos. No lo hemos hecho. Siempre he creído que, al ser un activo que no genera rendimiento, no es posible valorarlo con consistencia. Aun así, reconocemos que el oro ocupa un lugar especial en el imaginario de algunos inversores. Para quienes tienen una fuerte convicción al respecto, hemos atendido sus solicitudes.

Intento evitar escribir sobre monedas. No porque no me parezcan interesantes, sino porque la mayoría de las discusiones sobre monedas inevitablemente implican tomar una postura sobre su dirección. Cualquiera que esté familiarizado con los modelos de tipo de cambio o con el historial de los pronosticadores profesionales sabrá que eso es una causa perdida. Sin embargo, estamos en un momento de la historia del sistema financiero internacional en el que no se puede evitar hablar del futuro del dólar.

La economía estadounidense ha entrado en un período de mayor incertidumbre en materia de política económica. Se esperaban cambios significativos en las políticas durante la administración Trump, entre ellos el proteccionismo comercial, la reducción del gasto público y la implementación de reducciones de impuestos en el próximo presupuesto. Todas estas áreas de política se están abordando, pero la forma en que se aplican expone a las empresas a una considerable incertidumbre.