La economía estadounidense ha entrado en un período de mayor incertidumbre en materia de política económica. Se esperaban cambios significativos en las políticas durante la administración Trump, entre ellos el proteccionismo comercial, la reducción del gasto público y la implementación de reducciones de impuestos en el próximo presupuesto. Todas estas áreas de política se están abordando, pero la forma en que se aplican expone a las empresas a una considerable incertidumbre.

Mientras nos acercamos el próximo mes a unas elecciones estadounidenses de gran trascendencia, estamos equilibrando nuestra posición entre dos fuerzas opuestas. La primera es la solidez de los datos económicos recientes. La segunda es la inevitable incertidumbre que conlleva un cambio de políticas. 

Este año ha sido notable en muchos aspectos. El crecimiento económico en Estados Unidos y partes de Europa, superó las expectativas. La inflación estadounidense, que se había estado acelerando, parece haber retomado su tendencia a la baja. Las presiones inflacionarias en Europa han disminuido lo suficiente como para que algunos bancos centrales hayan iniciado sus ciclos de flexibilización. Los mercados de valores han reflejado esta evolución favorable.